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和记官方网站:博时基金魏凤春:市场不确定性仍存 结构关注金融与科技

时间:2019/6/3 21:49:14  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  全球股市继续下跌,发达市场股市表现较差。美债收益率倒挂以及欧洲议会选举民粹政党支持率走高。A股小幅上涨,中小创指涨幅领先,港股受外围股市拖累小幅下跌。国内货币市场因央行资金净投放而保持宽松,债市小幅反弹,利率债表现略好,可转债继续下跌。商品方面,对外部局势扰动和增长前景的担...
         全球股市继续下跌,发达市场股市表现较差。美债收益率倒挂以及欧洲议会选举民粹政党支持率走高。A股小幅上涨,中小创指涨幅领先,港股受外围股市拖累小幅下跌。国内货币市场因央行资金净投放而保持宽松,债市小幅反弹,利率债表现略好,可转债继续下跌。商品方面,对外部局势扰动和增长前景的担忧,导致原油、基本金属持续下跌。国内黑色系商品因需求淡季来临和增长担忧而全面回落,焦炭跌幅较大。农产品方面,美国中西部降雨影响大豆播种进度驱动豆脂反弹。在汇率和贵金属市场,上述因素驱动避险货币继续上涨,人民币对美元小幅贬值,黄金小幅上涨。

  展望本周,海外经济方面,美国经济数据出现显著疲态,需要修正“美国经济增长依然强”的看法,并且一旦把外部局势更多地纳入考量,经济看法需要进一步修正。国内经济方面,官方制造业和非制造业PMI均显示5月经济景气出现下行,最大的可能是外部信号升级,逆周期政策实际执行上并没有明显转向。1-4月规模以上工业企业利润同比下降3.4%,5、6月单月同比降幅可能会扩大到5%到10%之间。

  具体来看,A股方面,外部市场扰动已有较多预期,但短期或难见缓解,国内经济短期走弱,人民币汇率持续承压。综合以上,A股市场短期仍有较高的不确定性,结构上相对偏金融地产和自主可控领域的科技。

  港股方面,尽管港股估值便宜,内资也在持续买入,但考虑短期内盈利预期难见改善、外围市场波动以及人民币贬值或有拖累,结构方面或可关注低估值的国企指数或公用事业、消费等。

  债券方面,短期来看,因外部局势升级而强化的避险情绪对债市的支撑基本得到体现,但美债收益率的快速下行以及国内5月经济数据的进一步走弱,可能驱动债市进一步的行情。结构相对可关注中高等级信用债。    

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